El jueves pasado, el Banco de México tomó una decisión que tomó por sorpresa a la inmensa mayoría del mercado. La Junta de Gobierno redujo la tasa de interés de referencia en 25 puntos base, pasando de 6.50% a 6.25%. En las encuestas de expectativas de política monetaria previa, apenas seis de 36 analistas anticipaban este ajuste; los otros 30 preveían una pausa prolongada.
Tenían argumentos sólidos para prever prudencia: la inflación general mostró un repunte, el tipo de cambio experimentó presiones y la Reserva Federal de Estados Unidos enviaba señales de endurecimiento monetario en lugar de recortes. ¿Por qué Banxico decidió actuar en este momento?
Esta no fue una decisión puramente inercial ni técnica; fue una apuesta macroeconómica de alto riesgo. Banxico apostó a que la economía mexicana cuenta con suficiente holgura, esa brecha del producto donde la demanda agregada no genera presiones sobre los precios, para absorber el impacto de la depreciación del peso sin contaminar el proceso…
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